爱奇艺上市首年成绩单：营收250亿 为何还亏91亿？

爱奇艺上市首年成绩单：营收250亿 为何还亏91亿？ 原标题：爱奇艺上市首年成绩单： 营收250亿，为何还亏91亿？

2月22日晚间，爱奇艺交出了在美上市后的首份成绩单，2018财年，爱奇艺实现营收250亿元人民币，同比增长52%。受该消息影响，美股开盘后，爱奇艺股价大涨。截至收盘，爱奇艺报27.7美元/股，涨幅高达21.7%，最新市值超过200亿美元。

2018财年营收增长52% 爱奇艺股价大涨超20%

2月22日晚间，爱奇艺公布了截至2018年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。

据了解，2018财年，爱奇艺总营收达到250亿元人民币（约合36亿美元），同比增长52%，其中第四季度营收为70亿元人民币（约合10亿美元），同比增长55%。

从收入构成来看，爱奇艺的会员服务业务对于总营收的贡献较大。据了解，2018财年，爱奇艺的会员服务营收为106亿元，相比2017年增长了72%。而2018年第四季度，爱奇艺的会员服务收入为32亿元，同比增长76%。

根据财报显示，在第四季度末，爱奇艺的订阅会员规模已经达到8740万，付费会员占比高达98.5%；全年净增订阅会员3660万，订阅会员规模同比增长了72%。

除了会员业务，爱奇艺的广告收入也较为亮眼。2018年第四季度，爱奇艺的广告营收22亿元，同比增长9%。不过，从2018财年来看，爱奇艺全年的广告营收达到93亿元，相比2017年增长幅度高达21%。

受该消息影响，2月22日晚间，美股开盘后，爱奇艺股价快速上涨，涨幅超过10%，而截至收盘，爱奇艺股价报27.7美元/股，涨幅21.7%，创下上市以来的最大涨幅。

去年3月登陆纳斯达克

股价最低下探至14.35美元

去年3月29日，爱奇艺正式登陆纳斯达克，成功在美国上市。不过，上市首日，爱奇艺就遭遇破发。当天，爱奇艺以18.2美元/股开盘，股价最高升至18.52美元，不过很快就调转势头开始下跌，当天，爱奇艺报15.55美元/股，较发行价下跌13.61%。

上市之后，爱奇艺股价开启上行模式，股价一度超过45美元。据了解，去年6月19日，爱奇艺股价一度攀至46.23美元/股，刷新历史纪录。上市不到2个月的时间，股价累计上涨超过130%，不过，单日涨幅均未超过20%。

而在6月19日之后，爱奇艺股价开始阴跌，今年1月2日，爱奇艺盘中报14.35美元，刷新上市以来的下限。不过，最近这一个多月的时间，爱奇艺股价开始回升，1月3日至2月22日，爱奇艺股价累计上涨了82%，股价从原本的15.22美元一路上涨至27.7美元。

■分析

爱奇艺亏损为何扩大？

明星限薪利好政策尚未体现

不过，尴尬的是，从净利润来看，2018财年，爱奇艺净亏损91亿元（约合13亿美元），相比2017年亏损的37亿元人民币，亏损幅度高达145.95%。而2018年第四季度，爱奇艺净亏损35亿元人民币（约5.507亿美元），上年同期的净亏损为人民币6.124亿元，同比亏损扩大471.52%。

根据公开数据显示，2015至2017年，爱奇艺一直处于持续亏损中，且亏损金额逐渐增加，但总额并没有2018年亏损91亿元这么大。据了解，2015年，爱奇艺亏损26亿元；2016年，亏损31亿元；2017年，则亏损37亿元。

国信传媒认为，爱奇艺亏损扩大，一方面是因为受到内容成本持续增长，而明星限薪利好的政策尚未体现。据了解，2018年第四季度，爱奇艺内容成本高达65亿元，相比2017年同期增长97%。而公司2018年的前三季度内容成本分别为39亿元、47亿元和60亿元，同比增速分别为44%、47%、66%。可以发现，爱奇艺的内容成本的确是在持续增长。

而另一方面，则是因为爱奇艺的研发费率也在持续增长，据了解，2018年第四季度，爱奇艺发生的研发费用高达6.1亿元，占总营收比重为8.64%。

对于业绩亏损，爱奇艺首席财务官王晓东似乎很“轻松”，对外表示，2018年是爱奇艺的过渡年，“我们投入更多资源用于制作优质原创内容，虽然这对利润率造成短期压力，但从长期看，我们相信对优质内容的投入是非常有价值的，将使公司获得长期增长。”

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